預(yù)計年底明年初仍將延續(xù)銷售回落的態(tài)勢。這一判斷的主要依據(jù)在于除濕機企業(yè)盈利受壓狀況短期難以改變，一方面原材料、人工成本居高不下，另一方面內(nèi)需、出口市場因經(jīng)濟增速放緩而存在繼續(xù)下滑的風險。

    2006年銅價高漲使得除濕機企業(yè)的原材料成本明顯上升，2007年以來石油、鐵礦石等價格一路飆升，導(dǎo)致樹脂和鋼材等下游產(chǎn)品價格持續(xù)走高，近期國際石油和金屬銅價格有所回落，但受國際資金變數(shù)不定。而2008年新勞動法的實施，使得大部分除濕機企業(yè)的人工成本有10%以上的提升，除濕機面臨全面的成本上漲壓力。

    不過，從目前的經(jīng)濟形式來看，我們還難以判斷美元是否能夠持續(xù)走強，因而石油等大宗商品價格仍有可能反彈前期較高水平。特別是9月份以來，次貸危機引爆了美國金融市場新一輪的劇烈動蕩，占據(jù)美國房地產(chǎn)抵押貸款半壁江山的“房地美”和“房利美”被美國政府接管，有158年歷史的美國第四大獨立投資銀行雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，另一大著名投行美林集團被美洲銀行收購，最大保險集團AIG也陷入流動性危機。美國金融市場危機的加劇使得人們對實體經(jīng)濟增長衰退的預(yù)期進一步增強，因而美元之前的短期反彈不大可能持續(xù)，國際商品價格仍將因美元的再次疲軟而出現(xiàn)反彈。總體來看，雖然短期國際大宗商品價格有所回落，但從中長期角度來看，美國次貸危機深化很可能使美元進入新一輪的貶值，而以美元為計價單位的石油、鐵礦石、銅等原材料產(chǎn)品價格預(yù)期上漲壓力仍將伴隨著包括除濕機在內(nèi)的諸多制造行業(yè)。

    國內(nèi)白色除濕機目前銷售市場結(jié)構(gòu)中，從銷售量角度比較來看，空調(diào)、洗衣機行業(yè)的內(nèi)外銷比例基本相當，而冰箱行業(yè)約有四分之一出口海外市場。但從盈利角度來看，實際上白電企業(yè)的盈利增長主要靠國內(nèi)銷售拉動，海外市場的產(chǎn)品出口大部分采取OEM代工模式，盈利能力較低。因此，分析國內(nèi)市場的發(fā)展趨勢對于把握除濕機企業(yè)的盈利變化趨勢具有重要指標意義。

    我們認為目前國內(nèi)市場除濕機銷售面臨諸多不利因素。首先，當前國內(nèi)CPI和PPI仍處于較高水平，居民實際購買力下降使得部分消費需求受到抑制。其次，宏觀調(diào)控造成了銀行信貸增速放緩，房地產(chǎn)行業(yè)08年以來的調(diào)整也減少了新增除濕機產(chǎn)品采購需求。更重要是，由于全球經(jīng)濟放緩跡象日益明顯，國內(nèi)以出口型經(jīng)營企業(yè)形勢十分困難，國內(nèi)消費者收入預(yù)期在下降，這也減緩了人們對于除濕機產(chǎn)品的消費意愿。

    在國內(nèi)市場需求放緩的同時，除濕機出口業(yè)務(wù)也面臨較大挑戰(zhàn)。一方面，目前國內(nèi)加電產(chǎn)品出口仍以O(shè)EM模式為主，高銷量低毛利的局面沒有從根本上改變，出口業(yè)務(wù)盈利提升存在較大困難。另一反面，美國次貸危機的深化進一步強化了市場對全球經(jīng)濟放緩的擔憂，美國政府救市政策,無論成功與否,美國政府將面臨更大的債務(wù)危機,必將會轉(zhuǎn)嫁到貿(mào)易伙伴國,比如中國,勢必對國與國之間造成惡性循環(huán)。